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常見問題

如何看待同業戶套現票據購買理財產品

文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2017/8/23     瀏覽次數:    

廣發銀行票據風險事件被媒體曝光后,票據寶Pj.com評級研究在前幾期介紹了《小銀行“外包”票據業務的真相》,解釋了小銀行和票據中介為什么會產生合作關系。

隨后不久,媒體又爆出恒豐銀行票據被詐騙案件,此案和犯罪嫌疑人利用工商銀行同業戶漏洞套現票據十多億。該案主要責任當然是涉嫌詐騙的犯罪嫌疑人,其次是恒豐銀行沒有核實票據真偽,最后是工商銀行代理開戶沒有核實開戶行真假。

上述案件中,被套現票據的資金流入了何方?

大概的三種可能:

第一是確實進入了實體,比如以較高利息轉貸給了無法獲得正常貸款的困難企業,但是實體經濟下行導致無法歸還銀行;

第二,可能是投入了理財產品套利,因為二者之間有較大的利差;

第三,進入股市等高風險市場或純粹資金轉移。

如果是投入理財產品,那這部分錢有可能追回;如果是其他兩者,這追回的時間就比較漫長。具體案件細節和責任劃分還有待公安機關進一步偵查。

那么,我們該如何看待電票系統的代理接入問題?

對于電票系統代理接入的問題,票據寶Pj.com票據信用評級分析師表示,這是因為銀行開發接入央行ECDS電票系統需要成本。大型銀行開發完成后,小型銀行、財務公司、農信村鎮等直接接入,避免了重復開發的費用。這和小型銀行將票據業務外包給更有比較優勢的票據中介的原因是一樣的。

另外,大型商業銀行投入了資金也需要獲得回報。開展代理接入業務后,商業銀行既擴展了同業客戶,也能提升同業存款,增加中間業務收入。

任何業務都有收益和風險兩面,因此我們不能只看到同業戶風險的一面,而要看到其帶來的巨大的社會收益的一面。只要收益大于成本,該制度就是有效率的。

又該如何看待同業戶的套利“亂象”?

票據寶Pj.com票據信用評級分析師表示,同業戶套利的亂象,又要分多種情況來看。

第一,是銀行主動通過同業戶放貸,這主要是銀行繞過貸款管制的行為。央行、銀監會、發改委等各部委都有影響商業銀行貸款總量和結構的權力,包括但不限于資本充足率、鼓勵和限制產業、扶持小微企業和三農等監管。

銀行放貸的本質是在一定風險的前提下收回高額的本息,只要不違法,對債權人而言貸給什么樣的行業和企業無所謂。因此即便有監管,出于經濟規律的力量,銀行會繞過管制。

前幾年大量的買入返售,近年來大量的應收款項類投資,以及表外的票據資產應運而生,真正符合各種監管要求的貸款在銀行資產結構中已經成為了小眾。

美國在1929年大蕭條后,立法對銀行存款利率管制,但卻促使產生了大額存單(CDS)這種金融產品,因為大額存單不是存款,不受利率管制。因此金融創新是監管的副產品,但是銀行的繞過管制行為肯定會增加成本。

第二,是銀行通過同業戶的票據工具,雇傭貸款分發商的行為。

供應鏈金融運用票據工具的典型方式,就是銀行通過大型企業簽發票據,大型企業用票據向利益相關方支付,關聯方向銀行貼現,間接向大量的企業放貸。這相當于銀行以低利率聘請了大型企業,以大型企業做為貸款分發商的合約。

另外,通過構造非真實貿易背景取得票據,以貼現或其他方式獲得資金,并轉投理財產品,中間人獲得利差,也是一種貸款分發方式。

這是因為理財產品(或其他方式)的最終的目標也是實體經濟,銀行如果自行發放零售小額貸款,除了投向管制的問題外,還有甄別客戶的成本較高的問題,于是采用這種批發貸款的方式解決,與中間人分成。

由于票據貼現利率只有理財產品利率的一半或者幾分之一,有些人認為中間人獲取了暴利,貪婪還將導致同業戶的風險。票據寶Pj.com票據信用評級分析師表示,這是沒有看到中間人之前的競爭性信用投入和分發貸款的成本與風險。

雇傭貸款分發商的行為,一方面是增加銀行的收益,一方面是采用這種合約降低了銀行的成本和風險。貸款分發可能發生在銀行和企業之間,也可能是銀行+票據中介+企業之間的合約,也可能是銀行通過同業戶+票據中介的合約。他們都需要中間人有很高的信譽度。

所以,市場通常認為的票據中介“控制”了小銀行的同業戶,因而導致風險過大是一種誤解。真實世界的貸款合約關系很復雜,但參與各方都遵循在一定風險前提下收回高額本息的原則。

本文開始提到的純粹的詐騙套取票據資金的行為,如果最終沒有被發現且歸還了資金,那也是一種貸款分發方式。但由于其基礎是詐騙并不合法,所以必然很快被市場發現和淘汰。

附:需要注意的是,《票據法》只規定了票據的簽發、取得和轉讓應“具有真實的交易關系和債權債務關系”,并未限于商品貿易交易,也可以是貨幣和借貸交易,融資性票據嚴格說來不違法。

規定“簽發商業匯票必須以合法的商品交易為基礎,禁止簽發無商品交易的匯票”,見于中國人民銀行1988年的《銀行結算辦法》,該辦法1997年已經廢止;后續部門法規繼續規定以真實合法的商品交易為基礎,但2009年《電子商票匯票業務管理辦法》延續了《票據法》的措辭,并未規定必須是商品交易。


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